一、業績：紫金=山東黃金+中金黃金

　　2017年前三季度，前十大A股上市黃金公司中，紫金礦業、山東黃金和中金黃金(中國黃金上市公司)三家合計營收1257.86億元，占總營收的79.59%；凈利潤41億元，占總凈利潤的80.22%，中國黃金行業三足鼎立局面逐漸清晰。

　　三大巨頭中，紫金礦業業績尤為突出，其營收等于山東黃金和中金黃金營收之和，而其凈利潤更是達到了26.72億元，是排名第二的山東黃金的2.8倍，是排名第三的中金黃金的5.6倍，是山東黃金與中金黃金凈利潤之和的1.9倍。

　　二、資源：紫金最豐富，山東黃金最有價值

　　黃金儲量直接決定公司未來的黃金產量，尤其是礦產金的產量，對公司價值產生直接的效用。

　　(1)黃金儲量

　　紫金礦業是國內控制金屬礦產資源最多的企業之一，其黃金儲量1347噸，穩居國內上市公司第一。

　　紫金在國內的金礦儲量為641噸，主要金礦山包括曙光金礦、李壩金礦、水銀洞金礦。

　　紫金在海外共擁有礦山9座，其中金礦4座，儲量705噸，占公司黃金總儲量的52.34%！

　　(2)單位凈資產的黃金儲量

　　山東黃金每萬元凈資產含有466克黃金儲量高居第一，遠高于中金和紫金。因此，在黃金儲量的質量上，山東黃金未來的價值更高。

　　山東黃金在黃金方面擁有得天獨厚的優勢，在黃金資源高度富集的膠東半島，坐擁超千噸黃金資源，打造了三山島、焦家、玲瓏、新城4處黃金資源基地。

　　近年來山東黃金陸續發現大量金礦資源，為以后沖擊黃金巨頭埋下了伏筆。

　　2017年初，山東黃金發現一個世界級的巨型單體金礦床——三山島礦區西嶺金礦，潛在經濟價值可達1500多億元，目前已備案金金屬量382.58噸，平均品位4.52克/噸，預計兩年勘探結束后，可提交金資源量550噸以上，將成為國內有記載以來黃金史上最大的單體金礦床。

　　三、產量：紫金產金第一，中金成本最高

　　產量：2016年，三家上市黃金公司中，紫金礦產金產量42.55噸，穩居第一，中金黃金最低，為27.47噸。

　　生產成本：礦產金的生產成本直接反映了金礦的質地，中金黃金總收入中礦產金收入占比較大，達到29.10%，而礦產金成本為173.88元/噸，在三家企業中成本最高，整體來看，中金黃金礦產金品位較差。

　　四：綜合：山東黃金值得期待

　　在三家礦業巨頭中，山東黃金最令人期待，理由有兩個：

　　(1)無可比擬的區位優勢

　　山東是金礦資源和產金大省，膠東半島金礦集中了全國1/4的黃金儲量，而其中90%以上集中分布在招遠、萊州地區，山東黃金的焦家金礦、三山島金礦、新城金礦、玲瓏金礦等四大主力礦山均分布于招遠、萊州地區，在膠東金礦資源獲取上具有得天獨厚優勢。

　　同時，山東6年發現70多處金礦，逐漸成為全球第三大金礦區，未來潛力無限！

　　(2)最純正的金礦公司

　　最純正：與其他兩家相比，山東黃金的黃金業務占比高達99.86%，堪稱最純正的金礦企業，金價上漲將會最大化公司的業績。

　　質量高：山東黃金單位總資產的黃金儲量為248.26克/萬元，單位凈資產的黃金儲量為465.64克/萬元，均為第一，說明其黃金儲量質量高。

　　成本低：山東黃金礦產金生產成本為132.39元/克，低成本說明金礦價值高，更有競爭力。