分散式迎來快速發展元年，有望貢獻可觀增量：繼此前新疆、內蒙、河南等地發布分散式風電開發規劃后(其中河南規劃2.1GW開發規模)，此次河北又發布4.3GW分散式規劃，充分表明發展分散式是國內風電開發的重要方向。我們認為，分散式風電有望類似于2017年的分布式光伏，持續超出市場預期，貢獻可觀裝機增量。

　　首先，分散式風電迎來政策密集期：進入“十三五”以來，國家明顯加大了對分散式風電的支持和引導力度，2017年，政府對分散式風電的扶持進一步升級，提出分散式接入風電項目不受年度指導規模的限制、規劃建設標準及加強規劃管理、推進分散式風電市場化交易試點等。同時地方政府也紛紛響應，新疆、內蒙、河南、河北等地均出臺相關文件加快分散式風電的開發建設。根據國家層面對分散式的支持力度來看，預期國內支持分散式風電發展的細則有望出臺，預計其他有條件的省份發展分散式風電的規劃也有望陸續發布。

　　其次，分散式風電優勢明顯：相對于集中式風電，分散式風電有諸多明顯優勢：1)分散式風電一般靠近負荷中心，易于就近消納，符合國家十三五期間以就近消納為主的風電布局原則；2)不占用國家核準計劃指標，由各省自行建設；2)一般不新建升壓站，距離接入站較近，能節省輸配電設備費用；3)可有效降低遠距離輸電損耗，改善電網末端的電能質量；4)分散式風電項目裝機容量較小，占地面積小，建設周期短。

　　最后，技術進步使得分散式風電具備較好的經濟性：隨著技術進步，我國風電機組單機功率在不斷增大，我國陸上風電場的主流機型由1.5MW向2~2.5MW風電機組發展。與此同時，風輪直徑也出現加大的趨勢，輪轂高度也在不斷增加，技術進步帶來發電效率的提升使得位于低風速區的分散式項目目前也具備較好的經濟性。根據產業鏈調研，技術進步可帶來利用小時數提升50%，內部收益率普遍在20%左右，遠高于普通集中式電站。

　　風險提示：政策推進不力導致限電率反彈，紅色預警區域未能逐步有序放開；分散式風電發展低于預期等。