燒堿價格春節后飆漲近16%需求旺季或再添一把火

　　正月十五過后，工業企業大量開工，為上游化工商品帶來一年一度的產銷旺季。證券時報·e公司記者獲悉，春節過后燒堿價格在漲價商品中表現搶眼，全國均價節后累計漲幅已近16%。

　　燒堿價格節后大漲

　　2017年曾創出歷史新高的燒堿價格，在經歷短暫回調后，又再次向高價位發起沖擊。

　　“3月14日，山東地區燒堿價格再度上調100元/噸，帶動全國均價走高。當日全國燒堿均價報在1108.89元/噸，春節過后累計漲幅已近16%。山東地區作為全國燒堿大省，當下32%離子膜液堿供給氧化鋁行業出廠價格報在980元/噸，當地其他行業國內32%離子膜堿主流出廠報價最高已達1150元/噸。”

　　生意社分析師陳守娟告訴記者，本輪燒堿價格上漲起始于2018年1月末，此前在2017年11月中旬，國內燒堿最高價曾創出超1400元/噸的歷史新高。據生意社統計數據，截至3月12日，燒堿商品指數為156.52，較3月11日上升了2.4點，較2011年9月至今的周期內最高點206.87點(2017-11-14)下降了24.34%，較2015年3月29日最低點73.27點上漲了113.62%。

　　談及近期的燒堿漲價潮，行業分析師宗學亮表示，雖然節后燒堿價格已上漲不少，但比起2017年下半年的市場情況，仍差了一截。當前山東地區高端燒堿價格達到1100元/噸，低端商品價格仍處在980元/噸，對比去年同期900元/噸的價格略有攀升。

　　太平洋證券研報顯示，受行業下游需求旺盛和供給側改革的雙重影響，2016年下半年以來，燒堿價格大幅增長，2017年8月份開始，國內燒堿價格再一次快速升高至11月份后，由于冬季限產等影響，下游需求減弱，燒堿價格回調。隨著春節后，下游復工，需求回暖，燒堿價格隨之出現反彈。2017年華東地區燒堿平均價格到達1097.16元/噸，比2016年的平均價格715.75元/噸上漲53.29%。2018年3月，華東地區燒堿價格回升至990元/噸。

　　燒堿價格節后的快速上漲，也帶動相關概念股股價集體上行。

　　3月15日下午收盤，綜合實力列全國氯堿行業之首的氯堿化工報11.74元/股，較2月9日的9.73元/股，漲幅超過20%。

　　同期，燒堿概念股濱化股份從8.11元/股上漲至9.93元/股，漲幅超22%，英力特從11.8元/股漲至13.54元/股，漲幅也近15%。

　　企業當下難言大額盈利

　　雖然燒堿價格再度走高，但據分析人士透露，當前國內生產商的盈利情況并不樂觀。

　　據悉，本輪燒堿價格上行的原因之一，即是由于春節期間副產品液氯倒貼嚴重，液堿廠家下調開工率，從而整體產量下降所致。

　　“液氯和燒堿是氯堿企業的兩種商品，在生產過程中同時產出。近年來，液氯已形成價格倒掛的畸形市場，因此對生產者利潤形成拖累，無奈推漲燒堿價格。”

　　宗學亮分析稱，液氯具有劇毒，且容易揮發，不易儲存。近年來國內環保趨嚴，液氯生產銷售均審批嚴格，加之近年來液氯市場持續供大于求，廠家為了盡快出貨頻發打價格戰，因此形成了液氯出售不僅不要錢，甚至還要倒貼錢的局面。這也進而促使行業產生了液氯虧得一塌糊涂，燒堿就得賺得一塌糊涂的理念，認為液氯的虧損要靠燒堿來填補才能平衡利潤空間，使廠商收獲一部分盈利，不然企業無法生存。

　　據悉，2018年春節期間，液氯作為危險品運輸困難，市場更加慘淡。雖然當前液氯下游的有機化工、聚酯乙烯等行業也均大量復工，但市場整體供大于求的狀況沒有改變，價格依然難以提振。

　　“因為去年燒堿價格創了歷史新高，所以雖然液氯價格倒貼，但燒堿價格足以彌補虧損，氯堿企業也大部分都是盈利的。今年春節過后，雖然燒堿價格也在漲，但企業的盈利空間并不是很大。”宗學亮稱，燒堿年后雖然看起來漲了不少，但目前液氯的價格僅比去年最低的時候好一些。目前國內具有自備電廠的氯堿企業整體運營成本會相應下降，按照當前的產品價格測算尚有盈利，但不具備自備電廠的企業毛利潤應該仍在虧損區間。

　　需求旺季或繼續推漲價格

　　雖然當前氯堿企業盈利尚不明顯，但市場對于節后旺季行情依然保持看好。

　　陳守娟稱，春節過后燒堿下游開工率提振，是刺激本輪漲價的重要因素之一。氧化鋁是燒堿的重要下游，消費占比在33%至36%，有的地區甚至更多。每年三四月是氧化鋁傳統需求旺季，加之市場有消息說，2018年氧化鋁將有480萬新增產能需要釋放，因此判斷該行業對燒堿需求將大幅提升。除了氧化鋁外，當前燒堿其他下游，如粘膠短纖、鈦白粉等產品也進入產銷旺季，所有后續都會對燒堿需求形成刺激。需求增加的同時，年后氯堿裝置有檢修傳統，會對燒堿產量形成20%-30%的縮減影響，市場后期供給也會相應減少，對高價形成支撐。

　　宗學亮也表示，3月15日后采暖季限產即將告一段落，氧化鋁的產能有望恢復。雖然去年末至今國內氧化鋁價格出現下滑，年后至今跌幅超過50元/噸，但氧化鋁行業的剛需對燒堿價格支撐力度依然較強。如果采暖季過去，氧化鋁的產能得以提升，那么長期看還是對燒堿價格形成利好。3、4月份燒堿旺季價格有望繼續上行。

　　太平洋證券研報也認為，過去10年，全球氧化鋁產量穩步增長，中國產量快速增長，年均CAGR達13.10%。截至2017年12月，我國氧化鋁產能為8121萬噸，同比增加8.34%，產量6901.7萬噸，同比增加7.9%，年均開工率為85%。

　　受“2+26”城市冬季采暖季限產影響，2017年四季度和2018年一季度氧化鋁產量有所減少。考慮到采暖季結束，預計氧化鋁對燒堿需求增加。因此隨著落后產能淘汰，環保高壓，燒堿行業集中度不斷提高，而下游氧化鋁、化工、紡織化纖、造紙等行業需求穩定，氯堿裝置開工率維持高位。同時，液氯作為燒堿副產品，由于氯堿不平衡，大部分地區貼價銷售，勢必支撐燒堿價格。